公牛集团,野蛮行径肥了自己瘦了市场


  

一:

,推销员出身,行事低调,神秘,家族企业;他们,顽强,勇于拼搏,敢作敢为,深耕一方,用小小的插座、照明设备,打下巨额财富。


5月11日随着浙江省市场监督管理局决定对公牛集团股份有限公司涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为进行立案调查的信息公布,一石激起千层浪。上市仅一年多的公牛集团,被反垄断调查了。


上世纪80年代末,浙江慈溪推销员出身的公牛兄弟阮立平、阮学平在推销插座的过程中发现“30个产品有10个是坏的”插座,做技术的阮立平帮客户维修插座时间,他慢慢的发现插座构造很简单。

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几年后,阮立平兄弟俩决定下海经商。于1995年,阮立平与弟弟阮学平一起创办了慈溪市公牛电器有限公司,针对此前插座容易坏的诟病,兄弟俩苦思冥想,投其市场所好,抛出了一句响当当的口号“做永远用不坏的插座”。喜爱篮球的阮立平将公司命名为“公牛”。阮立平根据在以前的推销工作过程中掌握的插座结构原理,通过改头换面一番“偷梁换柱”的技术设计,把简单的插座布置了按钮开关。


“公牛”的成长,离不开阮氏兄弟野蛮掠夺的野心,它即有细致入微的战略布局,也有蛊惑人心的广告魅力;一句“用不坏的插座”让消费者对这个普通的日常用品寄予厚望,但是事实上世界上没有一个产品可以做到“用不坏”,但“公牛”插座靠这句不切实际的广告语误导着消费者为它买单,“用不坏”是公牛集团向世界抛出的欺世盗名的谎言,并且它得以靠这句不靠谱的谎言,行销市场赚到了令人惊讶的财富。


二:


2020年2月6日,公牛集团在A股上市,仅用9天时间,其市值就从500亿元左右突破至千亿,市值最高时超过1500亿元,因此业界也直呼其为“插座茅”。


如果这次公牛集团不是被反垄断调查,公牛集团今日在资本市场上仍会是一个低调的存在。这家由阮立平兄弟创立起来的大型集团,就会一直都保持着静默,闷声发大财,甚至不为人所知的行径。


2019年3月9日《每日经济新闻“报道;当时正在筹划IPO的公牛集团因涉嫌专利侵权,被江苏通领科技有限公司(以下简称通领科技)起诉,索赔近10亿元,该事件引发市场高度关注。在国内市场调研中,通领科技意外发现,公牛集团销售的开关插座,竟擅自使用了通领科技已取得的两项专利权,即“支撑滑动式安全门”的发明专利(专利号:ZL201010297882.4)和“电源插座安全保护装置”的实用新型专利(专利号:ZL201020681902.3)。


在和通领科技专利战中,公牛集团将多个国家已经认定的专利权肆意推翻,罔顾侵权事实,这在专利侵权案例中极其罕见。没有专利的先侵权别人的专利,然后再将别人的专利想方设法搞砸,这种近乎掠夺式的侵权,玩弄法规空子巧取豪夺的做法,让市场所不齿,企业所谓的道德血液被践踏得一地鸡毛。公牛的野蛮和不择手段让人们对这家上市公司“另眼相看”。


公牛集团的高光时刻,是在去年2月份,公司在上交所主板挂牌上市。上市前,公司突击分红“套现”约33.4亿元。上市后,公司备受资本青睐,股价一路上涨。


2020年,受疫情影响,公牛集团业绩表现平稳。公司收入100.51亿元,同比增0.11%;归母净利润23.13亿元,同比增长0.42%;百亿营收平均下来,2020年公司月赚8亿元。


业绩层面,近三年来公牛集团的营收增速已露疲态。财报显示,2017-2020年,公司营收增速分别为34.91%、25.21%、10.76%、0.11%,增速逐年放缓,且连续四年下滑。除此之外,公司盈利能力也正在退步。以衡量企业盈利能力强弱的经典指标——ROE(加权平均净资产收益率)为例,其近三年的ROE指标呈急速下滑态势。


一个毫无技术含量的插座,竟被阮立平、阮学平兄弟俩做成百亿帝国,其间的创业过程既有惊心动魄和商业暗战又有不寒而栗手段,这不得不令人称奇,资本扩张的背后到底是什么让这家插座制造业能够一家独大?


三:


据公牛经销商反映;公牛集团每年公司都会给各个代理商制定下一年度的任务,细化到每个月,比如A代理商下年度是1200万,每月是100万,那么不管代理商出货怎样,公牛集团不会管代理商的死活,有钱没钱,每个月这100万必须提前打给公司,有时实在卖不动,可以打80%,但是必须每季度清,也就是一季度下来还是必须打300万。当然货品可以代理商自己决定,某些型号好卖,就多订,不好卖的就少订甚至不订货,公牛不会像有些公司强行搭售不好卖的产品。但是到了年底,如果代理商没完成任务,那么缺的这部分货就不是代理商想要什么就拿什么货了,公司就会把它仓库里的存货发给你(钱还必须提前打给公牛,谁让代理商不能完成任务呢?)


从以上的模式情况可以看出,公牛每年的销售是“稳赚”的,“套现”的模式无论是线上线下,公牛深黯此道基本不会出现营收“爆雷”情况,除非2000多个经销商“集体造反”,或者大家都卖不动,压在自己库里,这种极端情况基本上不可能出现,经销商不可能自己搬石头砸自己脚,公牛庞大的网点规模,全面的网点覆盖,形成了公牛的渠道优势,对竞争对手而言也制造了强大的渠道壁垒,形成了公牛的护城河。公牛在产业链中的地位比较强势,这个可以通过应收账款与预收款项的对比看出来,经销商从公牛采购商品主要是以“先款后货”的方式获得。


公牛集团凭借在产业链的地位,占用上下游的现金流,公司不缺钱,也很少有贷款。通过财报可以看出,公牛集团市值1101亿,市盈率达45倍左右,面对20%的净利润年复合增长率,不管怎么说,还是很贵!过高的估值会加重投资者的风险。公牛集团密集铺设经销商网络,借此在市场上攻城掠地的背后,阮立平和他的家族赚的盆满钵满,这种野蛮“拓荒”的背后,成就了自己,却坑了市场经济的公平性。


笔者注意到,5月13日,公牛集团开盘大跌,一度接近跌停,后被大单拉起。最终报收于181.65元,同比下跌4.62%,市值为1091亿元。


招股书披露,公牛集团的大股东是宁波良机实业有限公司,该公司由阮学平和阮立平各持股50%,此外,阮学平和阮立平还分别持有公牛集团17.938%的股份,即,仅阮氏兄弟持股上市公司的比例就高达95.876%。


而阮立平的女儿阮舒泓、女婿朱赴宁、阮氏兄弟的三个姐姐阮亚平、阮小平、阮幼平、阮学平妻子姐姐的配偶虞仲灿也持有上市公司股份,阮氏家族总计持股比例达96.63%。


也就是,整个市场运作和经销商销售模式都在为阮氏兄弟一家人买单,整个资本市盈率都在为阮氏家族套现服务,“国内最安全的插座”在广告法如此严谨的当下,公牛插座依然是““做永远用不坏的插座”,“国内最安全的插座”,反垄断调查应该对公牛来说只是一个开始,明显违背广告法的用词出现在一个全国知名品牌的商品上,难道公牛没有违反广告法吗?希望我们的相关职能部门介入调查。




2021-06-03 07:46:14

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